Effectiveness analysis

Анализ и оценка эффективности инвестиций (финансовые показатели)

1. Финансовые показатели

1)Абсолютные финансовые показатели:

Показатель	Сумма, бел.руб
Суммарная прибыль	90378077
Суммарная выручка	348768000
Суммарные налоговые поступления	104035680
Количество вновь созданных рабочих мест	6

2)Относительные финансовые показатели

Рентабельность инвестиций (ROI) =(Чистая прибыль + Сумма % по кредитам*(1-ставка налога на прибыль))/сумма инвестиций.

В нашем проекте ROI=(87967397+4118526*(1-0,01))/253447760=0,36

Эффективное использование инвестиции возможно, когда индекс ROI>1, таким образом можно сделать вывод о недостаточно эффективном использовании инвестированного капитала в рамках проекта.

Рентабельность собственного капитала (ROE) характеризует эффективность использования собственного капитала.

ROE = Чистая прибыль/ Собственный капитал.

ROE = 87967397/177413432 = 0,5

ROE, как и ROI, должен быть больше 1.

При ROE, равном 0,5 - собственные источники финансовых ресурсов используются недостаточно эффективно.

Рентабельность продаж (ROS) характеризует эффективность производственной деятельности и показывает, какую долю составляет прибыль в выручке от реализации.

ROS = Чистая прибыль/Выручка от реализации продукции. Коэффициент рассчитывается в динамике.

Период	Значение показателя
1	0,238262763
2	0,270665704
3	0,303110105
4	0,303110105
5	0,322025048
6	0,303110105
7	0,284372881
8	0,239795025
9	0,274871028
10	0,187514681
11	0,051871657
12	0,143634698

Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую долю составляет прибыль в выручке. Для того, чтобы правильно проанализировать данные значения, необходимо знать его среднее значение по отрасли.

Рентабельность услуг (ROP) = прибыль / себестоимость.

ROP (койкоместо) = 15573/25955 = 0,6, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 60%.

ROP (теннис) = 5015/6687 = 0,75, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 75%.

ROP (бильярд) = 4459/8108 = 0,55, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 55%.

ROP (трен.зал) = 7432/9290 = 0,8, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 80%.

ROP (дискотека) = 1027/7335 = 0,14, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 14%.

2.Показатели платежеспособности и ликвидности

отражают способность компании рассчитываться по своим долгам.

Платежеспособность предприятия - это способность отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов. Для ее оценки используются показатели:

·         отношение суммарных обязательств к суммарным активам (DAR);

·         отношение заемных средств к собственным средствам (DER);

·         индекс покрытия процентных платежей (TIE).

Текущая ликвидность

Коэффициент рассчитывается как текущие активы / текущие пассивы.

Период	Текущие активы	Текущие пассивы	Значение показателя
1	19458281,04	18558700	1,048472201
2	23178933,29	18869986,67	1,228349214
3	28554370,1	19220493,33	1,485621082
4	33632101,85	19220493,33	1,749804298
5	40025904,82	19456166,67	2,057234886
6	44973566,48	19220493,33	2,339875762
7	49571203,08	19202826,67	2,581453447
8	51730768,77	18734660	2,761233392
9	56373841,94	19106366,67	2,950526541
10	56280931,66	18276033,33	3,079493818
11	52389347,54	17411426,67	3,008906079
12	52367710,89	17958033,33	2,916116142

Значения этого коэффициента по международным стандартам должны находится в пределах от 1 до 2. С пятого периода наши значения превышают эти рамки, что может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Промежуточная ликвидность

Коэффициент промежуточной ликвидности

= (денежные средства +дебиторская задолженность) / текущие пассивы.

Дебиторская задолженность в нашем случае равна 0 и отсутствуют товарно-материальные запасы, поэтому промежуточная ликвидность равна текущей.

Коэффициент характеризует возможность компании рассчитаться со своими кредиторами в текущий момент. Нормативное значение данного показателя от 0,3 до 0,7. Расчётные значения в нашем плане свидетельствуют о том, что достаточно проблематично будет обратить товарно-материальные запасы в денежные средства.

Абсолютная ликвидность

Показатель рассчитывается

как денежные средства / текущие пассивы.

Данные значения коэффициента равны рассчитанным коэффициентам текущей и промежуточной ликвидности.

Проект считается ликвидным, когда значения коэффициента абсолютной ликвидности равны или больше 0,2. По каждому месяцу показатель выше нормативного, следовательно можно говорить о том, что наш проект является ликвидным.

ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

1.      Отношение обязательств к активам (DAR)

показывает, насколько активы компании финансируются за счет привлечения заемного капитала. У большинства компаний значение этого показателя находится в пределах 0,3 – 0,7.

DAR = суммарная задолженность / сумма активов

Период	Суммарная задолжность	Сумма активов	Значение показателя
1	76640478,33	272906041	0,280831007
2	71671603,33	276626693,3	0,259091422
3	66741948,33	282002130,1	0,236671788
4	61461786,67	287079861,9	0,214092992
5	56417298,33	293473664,8	0,192239731
6	50901463,33	298421326,5	0,170569121
7	45603635	303018963,1	0,150497627
8	39855306,67	305178528,8	0,130596693
9	34946851,67	309821601,9	0,112796692
10	28836356,67	309728691,7	0,093101987
11	22691588,33	305837107,5	0,074195014
12	17958033,33	305815470,9	0,058721795

Проанализировав значения показателя, следует сделать вывод о том, что положение нашей фирмы стабильное, так как незначительная доля активов финансируется за счет внешних источников.

Индекс DAR попадает в промежуток 0,12 - 0,35, это позволяет сделать вывод о том, что незначительная доля активов финансируется из внешних уточников, то есть положение компания можно охарактеризовать как стабильное, это говорит о надежности инвестирования проекта, риск невелик. Индекс DER снижается, что говорит об уменьшении рискованности нашего проекта. Индекс TIE характеризует устойчивость положения компании на рынке, чем он выше, тем прочнее компания. В нашем случае этот показатель достигает наибольших значений в декабре и августе, месяцах,

2.      Отношение заемных средств к собственным средствам(DER)

DER = суммарная задолженность / собственный капитал

Период	Суммарная задолжность	Собственный капитал	Значение показателя
1	76640478,33	183593174,7	0,417447318
2	71671603,33	192282702	0,372740775
3	66741948,33	202587793,8	0,329447037
4	61461786,67	212945687,2	0,288626586
5	56417298,33	224383978,5	0,251431937
6	50901463,33	234847475,1	0,216742647
7	45603635	244742940,1	0,186332791
8	39855306,67	252650834,1	0,157748566
9	34946851,67	262202362,3	0,133281986
10	28836356,67	268219947	0,107510112
11	22691588,33	270473131,2	0,083895906
12	17958033,33	275185049,6	0,065258027

При анализе значений коэффициента нельзя выявить четкую тенденцию, но можно сказать, что все таки показатель уменьшается, что означает уменьшение рискованности финансирования данного проекта.

3.      Индекс покрытия процентных платежей (TIE)

TIE = операционная прибыль до выплаты % и налогов / проценты

Период	Операционная прибыль	Проценты	Значение показателя
1	27870000	633619,4	43,98539565
2	29632000	580817,7833	51,01772165
3	31616000	528016,1667	59,87695453
4	31616000	475214,55	66,52994947
5	32950000	422412,9333	78,0042404
6	31616000	369611,3167	85,53850646
7	31516000	316809,7	99,47927731
8	28866000	264008,0833	109,3375613
9	30970000	211206,4667	146,6337678
10	26270000	158404,85	165,8408818
11	21376000	105603,2333	202,4180446
12	24470000	52801,61667	463,43278

Значения индекса покрытия процентных платежей в здоровых компаниях – от 5 до 20. Чем выше данный показатель, тем более устойчивое положение компании в процессе реализации проекта.

 

Анализ и оценка эффективности инвестиций (экономические показатели)

1 Абсолютные:

1) Чистый дисконтированный доход (NPV)= - инвестиции + ∑(чистый доход / (1+r)^t ) ,

где r – ставка дисконта, t – порядковый номер времени.

Значение NPV должно быть больше 0.

Дисконтирование - процесс приведения будущих денежных потоком к настоящему моменту.

Ставка дисконта d=3,25%. Данное значение получилось в результате сложения 3 значений за месяц: ставки по валютному кредиту (0,75%), среднего значения риска (2%) и значений непредвиденной инфляции (0,5%).

В нашем проекте чистый дисконтированный доход является положительны, что означает эффективность проекта.

Наш  проект не является достаточно эффективным, т.к. рассчитанный NPV получился отрицательным числом (-95012251).

2) Срок окупаемости отображает время, необходимое для сравнения будущих денежных потоков с первоначальными капиталовложениями. Рекомендуемый период – до 2 лет.

Для нашего проекта срок окупаемости составляет 1 год 8 месяцев и 11 дней.

Но данный показатель не учитывает ценность поступлений будущих периодов.

Для этого используется

Динамический срок окупаемости,

т е время, при котором дисконтированная стоимость будущих денежных потоков сравняется с первоначальными капиталовложениями.

В проект – 3 года 2 месяца 25дней

2 Относительные:

1)Индекс прибыльности (PI) =(∑ (чистый доход / (1+r)t)) / инвестиции

Значение показателя должно быть больше 1. Данный проект не является эффективным, PI = 0,46.

2) Точка безубыточности – такой объем производства, при котором нет ни прибыли, ни убытков.

Точка безубыточности рассчитывается по формуле:

= постоянные издержки / (цена – переменные издержки, включая НДС)

Для нашего проекта точка безубыточности = 331 койкоместо в месяц.

 Средний показатель равен 347 койкоместо месяц, а точка безубыточности = 331, этот показатель по некоторым месяцам превышает аналогичный в плане сбыта, что говорит о существовании убытков в такие месяцы, как февраль, март.

Окупаемость гос.поддержки составляет 1месяц и 15 дней.

Динамическая окупаемость 1 месяц 22 дня.