Анализ и оценка эффективности инвестиций (финансовые показатели)
1. Финансовые показатели
1)Абсолютные финансовые показатели:
Показатель | Сумма, бел.руб |
Суммарная прибыль | 90378077 |
Суммарная выручка | 348768000 |
Суммарные налоговые поступления | 104035680 |
Количество вновь созданных рабочих мест | 6 |
2)Относительные финансовые показатели
Рентабельность инвестиций (ROI) =(Чистая прибыль + Сумма % по кредитам*(1-ставка налога на прибыль))/сумма инвестиций.
В нашем проекте ROI=(87967397+4118526*(1-0,01))/253447760=0,36
Эффективное использование инвестиции возможно, когда индекс ROI>1, таким образом можно сделать вывод о недостаточно эффективном использовании инвестированного капитала в рамках проекта.
Рентабельность собственного капитала (ROE) характеризует эффективность использования собственного капитала.
ROE = Чистая прибыль/ Собственный капитал.
ROE = 87967397/177413432 = 0,5
ROE, как и ROI, должен быть больше 1.
При ROE, равном 0,5 - собственные источники финансовых ресурсов используются недостаточно эффективно.
Рентабельность продаж (ROS) характеризует эффективность производственной деятельности и показывает, какую долю составляет прибыль в выручке от реализации.
ROS = Чистая прибыль/Выручка от реализации продукции. Коэффициент рассчитывается в динамике.
Период | Значение показателя |
1 | 0,238262763 |
2 | 0,270665704 |
3 | 0,303110105 |
4 | 0,303110105 |
5 | 0,322025048 |
6 | 0,303110105 |
7 | 0,284372881 |
8 | 0,239795025 |
9 | 0,274871028 |
10 | 0,187514681 |
11 | 0,051871657 |
12 | 0,143634698 |
Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую долю составляет прибыль в выручке. Для того, чтобы правильно проанализировать данные значения, необходимо знать его среднее значение по отрасли.
Рентабельность услуг (ROP) = прибыль / себестоимость.
ROP (койкоместо) = 15573/25955 = 0,6, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 60%.
ROP (теннис) = 5015/6687 = 0,75, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 75%.
ROP (бильярд) = 4459/8108 = 0,55, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 55%.
ROP (трен.зал) = 7432/9290 = 0,8, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 80%.
ROP (дискотека) = 1027/7335 = 0,14, что говорит о рентабельности производимых услуг, равных 14%.
2.Показатели платежеспособности и ликвидности
отражают способность компании рассчитываться по своим долгам.
Платежеспособность предприятия - это способность отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов. Для ее оценки используются показатели:
· отношение суммарных обязательств к суммарным активам (DAR);
· отношение заемных средств к собственным средствам (DER);
· индекс покрытия процентных платежей (TIE).
Текущая ликвидность
Коэффициент рассчитывается как текущие активы / текущие пассивы.
Период | Текущие активы | Текущие пассивы | Значение показателя |
1 | 19458281,04 | 18558700 | 1,048472201 |
2 | 23178933,29 | 18869986,67 | 1,228349214 |
3 | 28554370,1 | 19220493,33 | 1,485621082 |
4 | 33632101,85 | 19220493,33 | 1,749804298 |
5 | 40025904,82 | 19456166,67 | 2,057234886 |
6 | 44973566,48 | 19220493,33 | 2,339875762 |
7 | 49571203,08 | 19202826,67 | 2,581453447 |
8 | 51730768,77 | 18734660 | 2,761233392 |
9 | 56373841,94 | 19106366,67 | 2,950526541 |
10 | 56280931,66 | 18276033,33 | 3,079493818 |
11 | 52389347,54 | 17411426,67 | 3,008906079 |
12 | 52367710,89 | 17958033,33 | 2,916116142 |
Значения этого коэффициента по международным стандартам должны находится в пределах от 1 до 2. С пятого периода наши значения превышают эти рамки, что может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Промежуточная ликвидность
Коэффициент промежуточной ликвидности
= (денежные средства +дебиторская задолженность) / текущие пассивы.
Дебиторская задолженность в нашем случае равна 0 и отсутствуют товарно-материальные запасы, поэтому промежуточная ликвидность равна текущей.
Коэффициент характеризует возможность компании рассчитаться со своими кредиторами в текущий момент. Нормативное значение данного показателя от 0,3 до 0,7. Расчётные значения в нашем плане свидетельствуют о том, что достаточно проблематично будет обратить товарно-материальные запасы в денежные средства.
Абсолютная ликвидность
Показатель рассчитывается
как денежные средства / текущие пассивы.
Данные значения коэффициента равны рассчитанным коэффициентам текущей и промежуточной ликвидности.
Проект считается ликвидным, когда значения коэффициента абсолютной ликвидности равны или больше 0,2. По каждому месяцу показатель выше нормативного, следовательно можно говорить о том, что наш проект является ликвидным.
ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
1. Отношение обязательств к активам (DAR)
показывает, насколько активы компании финансируются за счет привлечения заемного капитала. У большинства компаний значение этого показателя находится в пределах 0,3 – 0,7.
DAR = суммарная задолженность / сумма активов
Период | Суммарная задолжность | Сумма активов | Значение показателя |
1 | 76640478,33 | 272906041 | 0,280831007 |
2 | 71671603,33 | 276626693,3 | 0,259091422 |
3 | 66741948,33 | 282002130,1 | 0,236671788 |
4 | 61461786,67 | 287079861,9 | 0,214092992 |
5 | 56417298,33 | 293473664,8 | 0,192239731 |
6 | 50901463,33 | 298421326,5 | 0,170569121 |
7 | 45603635 | 303018963,1 | 0,150497627 |
8 | 39855306,67 | 305178528,8 | 0,130596693 |
9 | 34946851,67 | 309821601,9 | 0,112796692 |
10 | 28836356,67 | 309728691,7 | 0,093101987 |
11 | 22691588,33 | 305837107,5 | 0,074195014 |
12 | 17958033,33 | 305815470,9 | 0,058721795 |
Проанализировав значения показателя, следует сделать вывод о том, что положение нашей фирмы стабильное, так как незначительная доля активов финансируется за счет внешних источников.
Индекс DAR попадает в промежуток 0,12 - 0,35, это позволяет сделать вывод о том, что незначительная доля активов финансируется из внешних уточников, то есть положение компания можно охарактеризовать как стабильное, это говорит о надежности инвестирования проекта, риск невелик. Индекс DER снижается, что говорит об уменьшении рискованности нашего проекта. Индекс TIE характеризует устойчивость положения компании на рынке, чем он выше, тем прочнее компания. В нашем случае этот показатель достигает наибольших значений в декабре и августе, месяцах,
2. Отношение заемных средств к собственным средствам(DER)
DER = суммарная задолженность / собственный капитал
Период | Суммарная задолжность | Собственный капитал | Значение показателя |
1 | 76640478,33 | 183593174,7 | 0,417447318 |
2 | 71671603,33 | 192282702 | 0,372740775 |
3 | 66741948,33 | 202587793,8 | 0,329447037 |
4 | 61461786,67 | 212945687,2 | 0,288626586 |
5 | 56417298,33 | 224383978,5 | 0,251431937 |
6 | 50901463,33 | 234847475,1 | 0,216742647 |
7 | 45603635 | 244742940,1 | 0,186332791 |
8 | 39855306,67 | 252650834,1 | 0,157748566 |
9 | 34946851,67 | 262202362,3 | 0,133281986 |
10 | 28836356,67 | 268219947 | 0,107510112 |
11 | 22691588,33 | 270473131,2 | 0,083895906 |
12 | 17958033,33 | 275185049,6 | 0,065258027 |
При анализе значений коэффициента нельзя выявить четкую тенденцию, но можно сказать, что все таки показатель уменьшается, что означает уменьшение рискованности финансирования данного проекта.
3. Индекс покрытия процентных платежей (TIE)
TIE = операционная прибыль до выплаты % и налогов / проценты
Период | Операционная прибыль | Проценты | Значение показателя |
1 | 27870000 | 633619,4 | 43,98539565 |
2 | 29632000 | 580817,7833 | 51,01772165 |
3 | 31616000 | 528016,1667 | 59,87695453 |
4 | 31616000 | 475214,55 | 66,52994947 |
5 | 32950000 | 422412,9333 | 78,0042404 |
6 | 31616000 | 369611,3167 | 85,53850646 |
7 | 31516000 | 316809,7 | 99,47927731 |
8 | 28866000 | 264008,0833 | 109,3375613 |
9 | 30970000 | 211206,4667 | 146,6337678 |
10 | 26270000 | 158404,85 | 165,8408818 |
11 | 21376000 | 105603,2333 | 202,4180446 |
12 | 24470000 | 52801,61667 | 463,43278 |
Значения индекса покрытия процентных платежей в здоровых компаниях – от 5 до 20. Чем выше данный показатель, тем более устойчивое положение компании в процессе реализации проекта.
Анализ и оценка эффективности инвестиций (экономические показатели)
1 Абсолютные:
1) Чистый дисконтированный доход (NPV)= - инвестиции + ∑(чистый доход / (1+r)^t ) ,
где r – ставка дисконта, t – порядковый номер времени.
Значение NPV должно быть больше 0.
Дисконтирование - процесс приведения будущих денежных потоком к настоящему моменту.
Ставка дисконта d=3,25%. Данное значение получилось в результате сложения 3 значений за месяц: ставки по валютному кредиту (0,75%), среднего значения риска (2%) и значений непредвиденной инфляции (0,5%).
В нашем проекте чистый дисконтированный доход является положительны, что означает эффективность проекта.
Наш проект не является достаточно эффективным, т.к. рассчитанный NPV получился отрицательным числом (-95012251).
2) Срок окупаемости отображает время, необходимое для сравнения будущих денежных потоков с первоначальными капиталовложениями. Рекомендуемый период – до 2 лет.
Для нашего проекта срок окупаемости составляет 1 год 8 месяцев и 11 дней.
Но данный показатель не учитывает ценность поступлений будущих периодов.
Для этого используется
Динамический срок окупаемости,
т е время, при котором дисконтированная стоимость будущих денежных потоков сравняется с первоначальными капиталовложениями.
В проект – 3 года 2 месяца 25дней
2 Относительные:
1)Индекс прибыльности (PI) =(∑ (чистый доход / (1+r)t)) / инвестиции
Значение показателя должно быть больше 1. Данный проект не является эффективным, PI = 0,46.
2) Точка безубыточности – такой объем производства, при котором нет ни прибыли, ни убытков.
Точка безубыточности рассчитывается по формуле:
= постоянные издержки / (цена – переменные издержки, включая НДС)
Для нашего проекта точка безубыточности = 331 койкоместо в месяц.
Средний показатель равен 347 койкоместо месяц, а точка безубыточности = 331, этот показатель по некоторым месяцам превышает аналогичный в плане сбыта, что говорит о существовании убытков в такие месяцы, как февраль, март.
Окупаемость гос.поддержки составляет 1месяц и 15 дней.
Динамическая окупаемость 1 месяц 22 дня.
